六张图告诉你熊市中的加密矿工有多难

头条2年前 (2022)发布 巳火社区
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来源:Bitcoin Magazine

编译:比推BitpushNews Mary Liu

历史不会重复,但它总是押韵。

加密矿业公司继续努力在持续的熊市中生存,作为一家上市矿业公司,市值表现超越比特币的梦想早已破灭,破产和诉讼经常成为头条新闻。甚至曾经看好加密矿业投资机会的华尔街分析师现在也表示,他们将“拔掉插头”,直到市场好转。但当前的熊市到底有多糟糕?

正如谚语所说,黎明前总是最黑暗的。与之前的熊市相比,采矿业看起来更接近动荡市场阶段的结束而不是开始。本文探讨了当前和之前熊市的一系列数据集,从硬件生命周期和矿工余额,到哈希率增长和哈希价格下降,六张图告诉你熊市中加密矿工的处境。

采矿收入正在蒸发

当比特币价格下跌时,以美元计价的挖矿收入也会下降也就不足为奇了。但每天仍有大约 900 个 BTC 被开采,直到 2024 年下一次减半。今年比特币价格的暴跌,意味着矿工用于电力、维护和贷款服务等费用的美元要少得多。

如下图所示,11 月,整个比特币挖矿业从处理交易和发行新代币中赚取的收入不到 5 亿美元,下面的条形图显示了与过去五年相比的每月收入。11 月的矿业收入创下了两年来的月收入新低。

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过去一个月是比特币矿业公司收入的两年低点

哈希率上升趋势中潜在逆转

将当前的熊市与 2018 年的上一次熊市进行比较,可以提供一些有趣的见解,让我们了解采矿业如何发生变化以及如何保持不变。一个比较是在价格下降趋势期间哈希率的增长,在熊市期间看到哈希率增长的情况并不少见。下面带注释的折线图显示了 2018 年和 2022 年熊市期间从比特币价格峰值到回撤历史(或当前)低点的哈希率增长曲线。

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到目前为止,在这个熊市中,比特币哈希率只增不减

上图中容易被忽略的一个现象是看跌阶段后期哈希率增长的修正。例如,在 2018 年,随着市场最终来到比特币价格的低点,增长趋势明显改变并下降。但在当前市场上,哈希率只增不减,也许哈希率在 11 月下旬略有下降表明趋势发生了变化,但问题仍然悬而未决。

上市矿业公司的倒闭

也许最残酷的比特币挖矿图表显示了今年上市矿业公司的衰落。众所周知,过去一年对比特币、其他加密货币和全球经济来说都是残酷的。但矿业公司尤其受到重创。自 1 月以来,这些公司中有超过一半的股价下跌了 90% 以上。只有两个——CleanSpark 和 Riot Blockchain——跌幅不超过 80%。

一般来说,矿业公司通常被认为是比特币的高BETA投资,这意味着当比特币上涨时,矿业股票价格上涨更多。但这种市场动态是双向的,当比特币下跌时,矿业股的下行空间更为残酷,下面的条形图显示了这些股票所经历的大屠杀。

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比特币矿业股遭到屠杀

比特币矿业“AK-47”的兴衰

当前比特币熊市被低估的一个标志是比特大陆的 Antminer S9 机器贡献的哈希率急剧下降。该型号矿机因其坚固耐用、性能可靠,有时被称为挖矿界的“AK-47”。在 2018 年熊市的某一时刻,S9 是矿机中的“王者”,之前熊市的最底部时期,比特币总算力的近 80% 来自比特大陆。

但当前的熊市讲述了一个完全不同的故事。由于新的、更高效的硬件和副手对挖矿利润率的挤压,S9s 的哈希率百分比在十一月初期下降到 2% 以下。下面带注释的折线图显示了该机型贡献算力的上升和下降。

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Antminer S9 的跌幅很大

矿工增持,多于卖出

过去几个月对加密货币行业来说是灾难性的,因为交易所战争、资不抵债的托管人和其他形式的金融危机席卷了市场。许多比特币投资者以为他们所在的行业大部分不受“其他加密货币”的混乱影响,但这通常是错误的。对那些不善于把握市场时机的矿工而言,随着地址余额和矿工流出量似乎分别下降和飙升,一些恐慌情绪显而易见。

但该现象是短暂的。下面的折线图显示,矿工地址余额几乎完全收回了从 9 月下旬到 10 月的跌幅。简而言之,矿工似乎回到了 HODL 模式,不受外部市场事件的影响。熊市是否结束还不得而知,但矿工似乎在增持多于卖出。

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矿工们似乎又回到了 HODL 模式

哈希价格下跌:2022 VS 2018

哈希价格是矿工追踪的最受欢迎的经济指标之一,尽管矿业以外的人很少理解它。简而言之,该指标代表了每边际哈希率单位预期获得的以美元计价的收入。与熊市中的其他一切一样,哈希价格已大幅下跌。但它的下跌并不罕见,尤其是与 2018 年的哈希价格下跌相比。

下图显示的是 2018 年和 2022 年的标准化哈希价格回撤。读者会注意到回撤的斜率和规模非常相似。2018 年略显陡峭。2022 年至今,曲线更缓和但持续时间更长,但对于刚刚起步的采矿业务来说,过去和现在都是残酷的。

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与 2018 年的同等价格相比,2022 年的哈希价格下跌幅度较小,但持续时间更长。

下一阶段的采矿

对于任何正常运作的市场来说,繁荣和萧条周期都是一系列自然事件。比特币挖矿领域也不例外。在过去的一年里,随着牛市泡沫被挤破,采矿业中实力较弱、准备不足的运营商被淘汰出局。现在,在熊市的深处,真正的建设者可以继续扩大业务,为下一阶段的牛市打好坚实的地基。

本文转自:https://www.jinse.com/blockchain/2742020.html
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